با تصمیمات عجولانه تیشه به ریشه بازار بدهی نزنیم محمد فطانت از اثرات بازار بدهی بر دیگر بازارها می‌گوید
با تصمیمات عجولانه تیشه به ریشه بازار بدهی نزنیم
30 بهمن 1395، شماره 213

در ماه‌های اخیر انتقادات از فعالیت بازار بدهی در بازار سرمایه بالا گرفته است به طوری که گفته می‌شود مسبب رکود بازار سهام ،کوچ نقدینگی به بازار بدهی است. از طرف دیگر مسوولان بازار پول می‌گویند بالا بودن نرخ سود در بازار بدهی باعث شده در بازار پول اختلالاتی ایجاد شود. به این بهانه با محمد فطانت رئیس سابق سازمان بورس و اوراق بهادار که بازار بدهی در دوران مدیریت او در بازار سرمایه راه‌اندازی شد به گفت‌وگو پرداختیم. محمد فطانت می‌گوید: علت رکود بازار سهام به مسائل کلان اقتصادی و سیاسی و کاهش شدید نقدینگی برمی‌گردد و بازار بدهی قطعاً به تنهایی نقش اصلی در این رکود را ندارد. بسیاری از سرمایه‌گذاران این دو بازار باهم متفاوت هستند. منابعی که در صندوق‌های سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت قرار دارد عمدتاً متعلق به سپرده‌گذاران خرد بانک‌هاست که هیچ‌وقت به سمت بازار سهام نرفته‌اند.

بورس نباید مانع انتشاراوراق شود پرویز عقیلی‌کرمانی از اثرات منفی اعمال محدودیت برای بازار بدهی و اقتصاد ایران می‌گوید
بورس نباید مانع انتشاراوراق شود
30 بهمن 1395، شماره 213

پرویز عقیلی‌کرمانی مدیرعامل بانک خاورمیانه معتقد است: «نباید برای این بازار چنین محدودیت‌هایی ایجاد کرد و سازوکار انتشار و نقل‌وانتقال اوراق بهادار به شبکه بانکی منتقل شود. اوراق بدهی باید کاملاً در بازار متشکل بدهی بازار سرمایه خریدوفروش شود و هیچ شرکت و نهادی حق ندارد در خارج از چارچوب این بازار شکل گرفته و اقدام به خریدوفروش کند. سازمان بورس یا فرابورس نمی‌توانند مانع انتشار اوراق شوند و نباید در این زمینه ورود کنند. این وظیفه وزارت اقتصاد و دارایی است که در این زمینه تصمیم‌گیری کند.»
پاشنه آشیل بازار بدهی علیرضا عسگری‌مارانی: فقدان نرخ بازده داخلی، بازار بدهی را با مشکل روبه‌رو می‌کند
پاشنه آشیل بازار بدهی
30 بهمن 1395، شماره 213

در حالی که بسیاری از کارشناسان، بازار بدهی را یکی از مهم‌ترین ابزارهای دولت برای نقد کردن بدهی‌های خود و جهت‌گیری نرخ سود در بازار می‌دانستند، حال نرخ بالای سود اوراق به یکی از چالش‌های این بازار تبدیل شده است. در شرایط کنونی، بسیاری از کارشناسان معتقدند تهدیدهای بسیار زیادی در بازار بدهی وجود دارد که ادامه حیات آن را با تهدید روبه‌رو می‌کند. علیرضا عسگری‌مارانی، یکی از کارشناسان برجسته بازار سرمایه معتقد است در حال حاضر باید تعریف دقیقی از حجم بازار بدهی ارائه کرد. از نگاه او، بازار بدهی تنها اوراق بدهی نیست و باید صندوق‌های با درآمد ثابت را نیز به آن اضافه کرد. مارانی یکی دیگر از چالش‌های بازار بدهی را بالا بودن نرخ سود می‌داند و معتقد است که در نرخ سود پایین است که عملکرد بازار بدهی قابل توجیه است.
گفتاری پیرامون «گزارش حکمرانی و قانون - بانک جهانی 2017»
آموزه‌های بانک جهانی برای ایران
30 بهمن 1395، شماره 213
گزارش سال 2017 بانک جهانی که تحت عنوان «حکمرانی و قانون» منتشر شده، گزارش بسیار جامع و عالمانه‌ای در حوزه سیاستگذاری است و با کمک گرفتن از مفاهیم نظری، مسائل را به‌خوبی تحلیل کرده است. در جای جای این گزارش دستورالعمل و راهنما برای کشورهای در حال توسعه در حوزه سیاستگذاری، برنامه‌ریزی توسعه و حکمرانی می‌بینیم.
برنامه‌ریزی برای سهم دادن به یک بخش اقتصادی چقدر منطقی است؟
تعاونی اجباری برنامه‌ریزی‌شده
30 بهمن 1395، شماره 213
هیچ‌گاه بی‌مبالاتی سیاستگذاران را دست‌کم نگیرید و هیچ‌گاه مشاهده آن شگفت‌زده‌تان نکند. وزیر و وکیل شخصیت‌‌های‌ محترم‌ بلندمرتبه‌ فرشته‌خویی نیستند که خودشان را وقف‌ رفاه‌ ما کرده باشند؛ ایشان نیز مثل ما آدمیزادگانی هستند مستعد‌‌ همان اشتباهاتی که بقیه‌ ما هم مرتکب می‌شویم.
بحران بانکی سپرده‌گذار و سهامدار نمی‌شناسد
نشانه‌گیری غلط
30 بهمن 1395، شماره 213
اعتراضات اخیر سهامداران و برخی نامه‌نگاری‌ها به رئیس‌کل بانک مرکزی در مورد اتفاقات پس از بازگشایی نمادهای بانکی در بورس فضایی را ایجاد کرده است که گویی همه در پی شناسایی مقصر هستند. برای بحث در این موضوع شاید نیاز باشد کمی به گذشته برگردیم. یکی از موارد مورد مناقشه سرمایه‌گذاران و نهادهای ناظر در بازار سرمایه ایران در سال‌های اخیر، موضوع اطلاعات بوده است.
توسعه پایدار چگونه و با چه ابزارهایی محقق می‌شود؟
پازل «جامعه پایدار»
30 بهمن 1395، شماره 213
درگذشته هیچ‌گونه رقابت اقتصادی برای استفاده از منابع طبیعی وجود نداشت، انواع منابع به وفور در طبیعت یافت می‌شدند و اقتصاد نیز آنها را بدون هیچ‌گونه محدودیتی مورد استفاده قرار می‌داد. با گذشت زمان همه چیز تغییر کرد و کم‌کم رقابت اقتصادی برای جذب منابع طبیعی شکل گرفت و پیچیدگی‌های آن نیز روز‌به‌روز افزایش یافت.
حق با وزارت اقتصاد است یا وزارت صنعت؟
چند قانون و چند برداشت
30 بهمن 1395، شماره 213
در دو دهه اخیر و همزمان با شکل‌گیری روند تولید و تجارت در بستر برنامه‌های پنج‌ساله توسعه و در قالب برنامه‌های میان‌مدت و بلندمدت، اصلاح ساختارهای سنتی و استفاده از ابزارها و شیوه‌های نوین پاسخگویی و مبادله سریع اطلاعات از اهمیت ویژه‌ای برخوردار شد.
توصیه‌ای به مدیران سابق
مراقب باشید
30 بهمن 1395، شماره 213
پرورش یک مدیر، وقت و سرمایه عظیمی را طلب می‌کند. باید شرایطی فراهم شود تا مدیران از ثبات کاری بیشتری برخوردار شده و بتوانند در جهت پیشرفت سازمانی گام بردارند.
پرسش‌های بی‌جواب بازار بدهی
الزامات توسعه یک بازار
30 بهمن 1395، شماره 213
بازار اوراق بدهی کشورمان در سال‌های اخیر رشد قابل ملاحظه‌ای را تجربه کرده و توانسته است به عنوان یکی از ارکان نظام مالی کشور در کنار بازار سهام و نظام بانکی بخشی از بار تامین مالی اقتصاد را بر دوش بکشد. به‌رغم این رشد قابل توجه، این بازار در مقایسه با نظام بانکی و بازار سهام هنوز در مراحل اولیه رشد خود به سر می‌برد و تا رسیدن به نقطه مطلوب فاصله قابل توجهی دارد.
موانع توسعه تامین مالی از طریق بازار بدهی چیست؟
چالش گسترش بازار اوراق
30 بهمن 1395، شماره 213
همواره تامین مالی از طریق بدهی از مهم‌ترین مولفه‌های فعالیت‌های مالی و سرمایه‌گذاری بوده و به صورت تاریخی در کشور ما، شکل آن به صورت اخذ تسهیلات از نظام بانکی بوده است.
از ناظر تا بازارگردان
30 بهمن 1395، شماره 213
یکی از ویژگی‌های بازار مالی ایران، تفکیک میان سه بخش بازار؛ یعنی بازار پول، بازار سرمایه و بیمه است.
آیا بازار بدهی مقصر رکود دیگر بازارهاست؟
رخ‌نمایی در خواب رقیبان
30 بهمن 1395، شماره 213
گسترش بازار بدهی یک پدیده مثبت اقتصادی است ولی هم‌زمان با گسترش بازار بدهی باید به فکر گسترش بازار اوراق مالکیت نیز بود چراکه بازار سهام در سابقه 50‌ساله در حال حاضر به حجم قابل معامله 75 هزار میلیارد‌تومانی رسیده و عملاً شکل‌گیری یک بازار موازی با حجم یک‌سوم بازار مالکیت طی دو سال به حجم بازار اوراق مالکیت ضربه خواهد زد.
اوراق بدهی چه جایگاهی در تامین مالی پیدا خواهد کرد؟
سهم ناچیز برای بخش خصوصی
30 بهمن 1395، شماره 213
فارغ از دلایل چالش‌های سیستم بانکی در ایران و اینکه بانک‌ها چه نقشی در تامین مالی دارند، دولت برای تعیین تکلیف بدهی‌های خود، سیاست‌های جدیدی را مبتنی بر توسعه بازار بدهی طراحی کرده است. به منظور روشن شدن ابعاد بازار بدهی، ابتدا به خلاصه‌ای از آمار و اطلاعات ابزارهای استفاده‌شده در ایران برای تامین مالی اشاره می‌شود.
آماده‌باش به تعزیرات
نزاع بی‌حاصل با طبیعت بازار اثرات رفتارهای مداخله‌گرایانه دولت در گفت‌وگو با موسی غنی‌نژاد
نزاع بی‌حاصل با طبیعت بازار
30 بهمن 1395، شماره 213
موسی غنی‌نژاد، اقتصاددان می‌گوید: هیچ‌وقت این سیاست‌ها موثر نبودند. این اقدامات تنها برای دولت هزینه ایجاد می‌کند و بازار را به هم می‌ریزد و تنها نتیجه‌ای که برای دولت دارد این است که در انظار عمومی بگوید دولت یک کاری انجام داده و دست روی دست نگذاشته که قیمت‌ها در بازار شب عید افزایش یابد. با این حال، غنی‌نژاد متذکر می‌شود این نوع رفتارهای دولت پیغام‌های خوبی حتی برای طرفداران دولت یازدهم ندارد.

 
سامانه گمرکی
چرا باید چرخ را از اول اختراع کنیم؟ معاون برنامه‌ریزی و امور بین‌الملل گمرک از اختلافات دو وزارتخانه بر سر سامانه جامع گمرکی می‌گوید
چرا باید چرخ را از اول اختراع کنیم؟
30 بهمن 1395، شماره 213
علی بعیدی‌مفردنیا می‌گوید 90 درصد کار پیش رفته و تنها 10 درصد دیگر باقی‌مانده که وزارت صنعت، معدن و تجارت می‌خواهد سامانه دیگری با همین مشخصات راه‌اندازی کند. بعیدی در این گفت‌وگو می‌گوید مگر هدف ما داشتن یک سامانه جامع گمرکی واحد نبوده است؟ خب این هدف محقق شده. حالا چرا باید دیوار موجود را خراب کنیم و همان را از طریق سازمان دیگری از نو بسازیم.

 
صادرات فرش
گره‌های قالی ایرانی رئیس کمیسیون صادرات اتاق ایران از گره‌های پیش روی صادرات فرش دستباف ایران می‌گوید
گره‌های قالی ایرانی
30 بهمن 1395، شماره 213
صادرات فرش دستباف ایرانی کمی تکان خورده و رونق گرفته، اما نه چنان‌که فعالان و صادرکنندگان راضی باشند. آنها حتی اسم رشد را هم بر روی افزایش 20‌درصدی به لحاظ ارزشی در 10ماهه ابتدای امسال برای این کالای اصیل ایرانی نمی‌گذارند. سید‌رضی آقامیری، رئیس کمیسیون صادرات اتاق بازرگانی ایران معتقد است که باید استراتژی‌ای جامع برای فرش دستباف ایران تدوین کرد.


 
بنزین
واردات بنزین کار خطرناکی است حسن خسروجردی از چالش‌های بخش‌ خصوصی در مقوله تهیه و توزیع بنزین می‌گوید
واردات بنزین کار خطرناکی است
30 بهمن 1395، شماره 213
حسن خسروجردی می‌گوید: دولت با وارد کردن بخش خصوصی به بحث واردات و برندسازی جایگاه‌ها به نوعی قصد دارد جامعه را برای آزادسازی قیمت‌ها آماده کند. با این حال به گفته این فعال بخش خصوصی، ورود به این موضوعات ریسک بسیاری برای بخش خصوصی به همراه دارد و مادامی که دولت نتواند تضمین‌های کافی برای پوشش ریسک را بدهد، بخش خصوصی به این موضوعات ورود نخواهد کرد.


 
آینده بازار بدهی
راهبردهای بلندمدت مشخص شود گفت‌وگو با حمید آذرمند درباره آینده بازار بدهی در ایران
راهبردهای بلندمدت مشخص شود
30 بهمن 1395، شماره 213
حمید آذرمند می‌گوید: باتوجه به نیاز کشور به جذب منابع مالی خارجی برای توسعه زیرساخت‌های اقتصادی، انتشار اوراق بدهی بین‌المللی بسیار حائز اهمیت است که البته این مساله نیز الزامات و پیش‌نیازهای خود را دارد مانند ثبات اقتصاد کلان، توسعه ابزارهای مالی، رفع موانع تعامل با نظام مالی بین‌المللی و اصلاح سیاست‌های ارزی.


 
ساخت‌وساز
محل جدید ساخت‌وساز در سال 96 دبیر انجمن انبوه‌سازان تهران معتقد است ساخت‌وسازهای جدید باید به بافت فرسوده هدایت شود
محل جدید ساخت‌وساز در سال 96
30 بهمن 1395، شماره 213
دبیر انجمن انبوه‌سازان تهران می‌گوید:  از این به بعد همزمان با پیشرفت تکنولوژی نیاز به تحولات مکانی نیز داریم؛ ساختمان‌ها و بناهای جدیدی که به عنوان نیازهای جدید خود را در سال‌های آینده نشان خواهد داد. آنچه مهم است به آن توجه کنیم این است که ما کجا بسازیم و چگونه بسازیم؟ یعنی سیاست‌های اشتغال‌زا و آموزشی در بخش مسکن باید به چه شکلی تغییر یافته و تعریف شود.


 
جشنواره فیلم فجر
فجر برگ برنده ایوبی نشد کیوان کثیریان مشکلات ساختاری و حواشی سی و پنجمین جشنواره فیلم فجر را بررسی می‌کند
فجر برگ برنده ایوبی نشد
30 بهمن 1395، شماره 213
کیوان کثیریان منتقد و تحلیلگر سینما در این گفت‌وگو تبعات حواشی این رویداد هنری را بررسی کرد و محدودکردن بخش‌های مختلف جشنواره فیلم فجر را راهکاری برای کیفیت بیشتر جشنواره برشمرد. به گفته این منتقد سینما، جشنواره سی و پنجم که با سال چهارم حضور ایوبی بر مسند سازمان سینمایی همراه بود، می‌توانست برگ برنده‌ای برای او حساب شود که حواشی‌های بسیار مانع آن شد.

 
معرفی کتاب
طبیبیان و نیلی، رئالیست اقتصادی هستند گفت‌وگو با علیرضا رحیمی‌بروجردی، نویسنده کتاب زیبایی‌شناسی علم اقتصاد
طبیبیان و نیلی، رئالیست اقتصادی هستند
30 بهمن 1395، شماره 213
پرداختن به موضوعات جدید علمی، جسارت و قدرت خاص خود را می‌خواهد. اینکه پس از سال‌ها درس و بحث در دانشگاه و نگارش و ارائه مقالات و کتب گوناگون و همچنین راهنمایی، مشاوره و داوری پایان‌نامه‌ها، بتوان به نقطه‌ای رسید که نظریه‌ای جدید را برای نخستین بار مطرح کرد، اتفاق فرخنده‌ای است که می‌توان آن را به فال نیک گرفت. علیرضا رحیمی‌بروجردی، استادتمام دانشکده اقتصاد دانشگاه تهران، این کار را در کتاب «زیبایی‌شناسی علم اقتصاد» انجام داده است.

 
*** فصل ششم - اقتصاد توسعه
مروری بر سابقه نهادهای دخالت‌کننده در تعیین قیمت بازار
دایه مهربان‌تر از مادر
30 بهمن 1395، شماره 213
بحث دخالت نهادهای حاکم در بازار صرفاً یک مبحث آکادمیک محدود به کتاب‌های درسی اقتصاد نیست. سوابق تاریخی چهار هزارساله نشان می‌دهد کنترل قیمت‌ها چه فجایع اقتصادی از خود به جای گذاشته است. این سوابق در کتاب «چهل قرن کنترل قیمت و دستمزد» نوشته رابرت شوتینگر و ایمون بوتلر که در سال 1979 منتشر شده، به خوبی به نمایش درآمده است.


 
*** فصل ششم - اقتصاد توسعه
سرکوب بازار مساله‌ای سیاسی است بررسی سیاست‌های کنترل قیمت در گفت‌وگو با حسین عباسی
سرکوب بازار مساله‌ای سیاسی است
30 بهمن 1395، شماره 213
در حالی که مساله گران‌فروشی در فرهنگ و ادبیات ما، ریشه دوانده اما از منظر علم اقتصاد و در جهان توسعه‌یافته این موضوع تقریباً یک مساله حل‌شده است، شاید بخشی از این تفاوت ناشی از این باشد که بسیاری از ما فرق میان گرانی و گران‌فروشی را نمی‌دانیم. 


پر بیننده ترین ها
بهروز ملکی می‌گوید: روند کلی حرکت بازار مسکن مثبت است
در دوره گذار از رکود به رونق قرار داریم
16 بهمن 1395، شماره 211
 
تحلیل رفتار دونالد ترامپ با کمک نظریه بازی‌
تاریخ تکرار می‌شود
16 بهمن 1395، شماره 211
 
گزارش نابرابری آکسفام چه می‌گوید؟
اقلیت‌ قدرتمند
9 بهمن 1395، شماره 210
 
بررسی آینده بازار ارز در گفت‌وگو با احمد عزیزی
قیمت دلار مستعد افزایش نیست
16 بهمن 1395، شماره 211
 
در داووس 2017 چه گذشت؟
سرزنش سرزنش‌کنندگان جهانی‌شدن
9 بهمن 1395، شماره 210
 
مدیرعامل صندوق ضمانت صادرات ایران، بخشنامه بانک مرکزی را تحلیل می‌کند
چهار مزیت استفاده از یوزانس
9 بهمن 1395، شماره 210
 
مهرداد سپه‌وند از میزان جذابیت نرخ سود بانکی می‌گوید
توهم فرار سپرده‌ها
9 بهمن 1395، شماره 210
 
راه‌حل‌های پیشنهادی روابط بین‌الملل برای مواجهه با ترامپ در میزگردی با حضور ناصر هادیان و مسعود فرخی
غیرقابل پیش‌بینی
16 بهمن 1395، شماره 211
 
فرخ قبادی می‌گوید: جلوگیری از جهش نرخ ارز قبل از انتخابات دور از منطق سیاسی نیست
گرانی دلار پس از انتخابات محتمل است
16 بهمن 1395، شماره 211
 
جایگاه ایران در منطقه و جهان در گفت‌و‌گوی فیلیپ روسلر با محمدجواد ظریف
امنیت برای همه
9 بهمن 1395، شماره 210